e龙市值是携程1/7 处境尴尬承认自己是行业第二

2006年6月，美国私募基金黑石集团(Blackstone Group)，出价43亿美元收购胜腾旗下的旅游分销服务子公司Travelport(持有遨游网60%的股份)，遨游网由此成为黑石集团的“孙公司”。郭晓冬表示，合资公司的中文名称很快会变更为“中青旅有方国际旅游公司”。

郭晓冬坦言，胜腾方面只给治理团队派过一个CEO，完全美国式的思路，完全照搬携程的模式，与中方团队产生了很大分歧。身兼中青旅控股股份有限公司副总裁的郭晓冬最终接替了Dan Wacksman的位置，中青旅开始向遨游提供更多的资源，施加更大的影响。中青旅作为一个只占合资公司40%的非控股股东，事实上却左右着遨游网的走向。

凭借中青旅多年来建立起来的酒店关系网络，遨游网在与酒店签署协议、谈价方面显得相对轻松。在机票采购方面，遨游网“傍”着中青旅向航空公司“团购”，价格优势明显。“中青旅在旅游业界的资源非常丰富，这种资源包括营销网络、营销渠道和产品。假如说我们不利用这块儿，我们基本上就没有什么了。”郭晓冬深知，中青旅之于遨游网意味着什么。他隐讳地表示，不排除当遨游网“长大”以后中青旅再度收回控制权的可能。“这是一种迂回的战术。”

与外资控股的遨游网相比，芒果网可以算“根红苗正”。它的优势与遨游网类似，在无偿得到母公司港中投的资源的同时，还获得了母公司的大量“输血”：10亿元人民币。这和当年依靠境外投资起家的携程、e龙已大为不同。

模拟者、跟随者、挑战者

在遨游网郭晓冬眼中，携程、e龙两家占据了在线旅游市场75%的份额，是名副其实的“第一集团军”。郭晓冬希望遨游网未来能做到中国休闲概念旅游的第一，他无意取代携程、e龙的位置，只求做好细分市场。而e龙的王世忠将携程归为“第一梯队”，把e龙划为“第二梯队”，芒果网、遨游网、游易网等列为“第三梯队”。截至2007年2月10日，携程(NASDAQ：CTRP)市值21.96亿美元，e龙(NASDAQ：LONG)市值3.11亿美元，前者是后者的7倍。

“能否赶上或超过携程，取决于大家对未来机会的把握。”王世忠说。作为行业里的老二，e龙的位置有些尴尬。一方面e龙是上市公司，业务模式基本与携程一致，但携程最先得到投资者认可，抢得先发优势；另一方面，e龙的经营业绩和市场份额与携程存在较大差距，但又领先于其他的行业新军，有点高不成、低不就的尴尬。

“‘第三梯队’里谁都想成为行业第三。”王世忠的评语很实在，作为港中投巨资推出的芒果网，已在多个场合暗示自己要当“第三”。尽管芒果网在2006年投入了5个亿，但至今市场费用仍居高不下。王世忠直言，新进入者往往会“花钱买交易”，做赔本买卖。在早期的时候，做这种赔本的交易是可以的，但终究不是长久之计。谈及资本运作话题，吴志文表示，母公司港中投本身就是联交所上市公司，但为了更加突出重新整合的窗口平台芒果网，未来可能谋求分拆上市。

中国社会科学院旅游研究中心研究员巫宁博士认为，从电子商务市场的规律来看，成熟市场中的在线经营商将呈现“两极分化”的格局。一端是超大型的电子商务网站/平台，往往由一两家垄断企业统治较大的市场份额，而且第一名和第二名之间的差距往往也是成倍数的。另一端是一些特色的、本地的、小而精的网站，在市场上采取见缝插针的战略。这是由电子商务的边际收益递增规律决定的。

携程虽然领先优势明显，但并非高枕无忧。携程CEO范敏也有危机感：“我们的危机感来源于如何为客户提供有更多价值的服务，假如没有有效的创新，客户感觉不到增值的服务，我们的处境也就危险了。”对于层出不穷的在线旅游新玩家，范敏却并不紧张：“假如是一个新进者，要去追赶携程，可能会有七年的距离，七年在中国是不得了的一个差距。”

不可否认的是，“挑战者”们的存在，让在线旅游市场更活跃，竞争更激烈。一位酒店的老板曾对王世忠说：“假如没有e龙，携程一家独大，我们就失去话语权了。”这位酒店老板大可不必为失去话语权而担忧，因为在e龙身后，还有无数跃跃欲试的公司在扮演着跟随者、挑战者甚至搅局者的角色。

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