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分众Q2电话会议:高管详解收购艾瑞和好耶营收

来源：腾讯科技作者：长江发布时间：2007-09-28 阅读次数：

北京时间9月28消息，分众传媒公布2007年第二季度财报后，召开了电话会议，公司董事会主席兼CEO江南春、总裁谭智和CFO吴明东出席会议并回答了分析师的提问，下面是有关的回答摘要：

花旗银行分析师詹森?布鲁斯因克(Jason Brueschke)：问两个问题，第一，分众审计委员会在对关联交易审计中的费用支出是多少，这些费用对每股收益预期产生或可能产生什么样的影响？

分众传媒CFO吴明东：的确，由于审计委员会调查已经在第三季度结束，所以费用将予以支出或者部分地已经被支出，它们将被记入分众2007年第三财季财报中。我们已经提供的预期包括那些费用，这些费用是一个合理的数额，所以我们已经加以考虑，但是很抱歉的是，我们不能够透露具体的数额，因为我们要遵守同审计机构达成的协议。

布鲁斯因克：你们给的预期不是不排除那些费用的吗？

分众传媒CFO吴明东：是的，它们已经记入我们第三季度，所以提供给你的这一预期已经考虑到这些费用支出。

布鲁斯因克：第二个问题是关于大客户定制媒体解决方案，你能够告诉相关情况吗？楼宇广告周期扩展到12分钟以上可能发生在一流大城市，在那儿或许你们的大广告客户有更多大的需求。

分众传媒CFO吴明东：除了大城市外我们也正在向二流城市扩展，因为二流城市也有强劲的需求。我来举个例子，假如花旗银行希望利用分众传媒商业楼宇网络做广告，他们这样选择的时候，他们肯定不希望在我们上海的所有5000或6000个楼宇做广告。由于我们的品牌形象和考虑到受众，我们可能建议他们只选择在上海、北京和其它城市的头100家楼宇或头50个楼宇。所以我们不能够把客户拒绝于门外，不让他们选择头50个城市。让他们在所有楼宇做广告，这不是价格问题，而是一个品牌形象问题，实际这会客户离开分众。

定制媒体解决方案，更多考虑的是目标楼宇的选择。当有客户和我们签署在选择楼于投放广告合同后，我们以前提供的商业楼宇联播网30秒广告时段这个概念就不再合适了。往后，我们的网络会越来越大，客户会更加复杂并且也越来越多，因此商业楼宇联播网30秒广告时段数量和每30秒广告时段不再具有意义。

高盛分析师詹姆斯?米歇尔：今年第二季度，分众传媒收购无形资产的摊销为270万美元。而在过去，这一金额一直低于其它开支线，也就是低于总务和行政支出与销售与营销指出。收购无形资产的摊销是否还将会在未来的财报中出现？

分众传媒CFO吴明东:假如回顾一下过去6次的财务声明，你就会发现，公司本季度的收购无形资产的摊销为270万美元，而且这一数据在过去的财报中也都出现过。出现这一数据的主要原因，是由我们公众监管机构会计师事务所的财务要求所定。从历史上讲，许多的美国企业也都有这一惯例。而且，假如整合已收购的无形资产，你就会发现收购无形资产的摊销将是很大一笔金额。

你也应该了解到，在我们评估无形资产时，客户基础、技术、商标及现有合同都会被计算入无形资产当中，类别非常繁多。

因此在美国，这些都是惯例。有些公司将它们分开，但有些公司将它们统一计入运营开支的一项。根据会计师事务所的建议，我们认为应当将按照不同的无形资产，将其分开计入销售成本和运营开支，这也就是为什么第二季度的运营开支要低于历史水平。

高盛分析师詹姆斯?米歇尔：也就是，公司将270万美元分别计入了总务和行政支出、销售和营销支出以及服务支出当中？

分众传媒CFO吴明东:是的。

高盛分析师詹姆斯?米歇尔：公司第二季度的退税款是否是110万美元？

分众传媒CFO吴明东:是的。历史上，我们通常将退税款计入其它收入经常性项目。依据会计师事务所的建议，我们将其计入了运营开支当中。

高盛分析师詹姆斯?米歇尔：好耶第二季度的毛利润率有所提升。从财报中我猜测，好耶的毛利润率大概在27%左右。随着业务模式的转变，好耶的毛利润率是否将继续平稳的增长？

分众传媒CFO吴明东:事实上，公司90%的互联网广告业务仍是数字媒体服务，该项业务的毛利润率非常低。我们在收购好耶后举行的发布会上曾提到，随着营收的不断增长及互联网广告业务媒体购买力的不断增强，毛利润率将持续得到改善。

媒体服务目前依旧是互联网广告业务的主要部分。未来，我们认为毛利润率将从两方面得到改善。首先，随着营收的不断增长，数字媒体服务业务的毛利润率将持续得到改善；其次，互联网广告业务的毛利润率仍有很大的提升空间。我们认为，互联网广告业务的毛利润率将会改善，但这个改善将是一个逐步的过程。

CIBC世界市场分析师贾森?海尔斯特恩：第二季度的业绩要比此前的预期增长7%。公司哪块业务要好于预期？商业楼宇联播网业务的营收是否超过了此前的预期？超过的部分，有多少来自于服务价格的提升，有多少来自于业务增长？

分众传媒CFO吴明东:第二季度，对分众传媒而言是非常好的一个季度。公司各个业务表现都非常出色。当然，我们的绝大部分营收仍然来自于数字户外领域。

对于数字户外领域，商业楼宇联播网业务在第二季度的表现尤为出色。因为我们在该领域中占有主导优势。我们已看到越来越多的广告客户熟悉到了这一媒体的作用，熟悉到我们的广告覆盖的是中国的高端消费群体。因此我们看到越来越多的广告客户希望使用这一媒体，而且我们也正在扩展中国一线、二线城市的覆盖率。基于此，由于广告客户数量的增长，当我们在同广告客户联系业务时，我们就能够更多的使用价格杠杆。这也是公司商业楼宇联播网业务营收超过预期的真正原因。

通过财报也会发现，卖场终端联播网业务仍有很强的竞争环境。未来我们将更多的致力于该项目的扩展。对于数字框架媒体，该业务的表现依旧不错，该业务应将会按照我们的计划增长。我们认为该业务仍具有很大的潜力。

CIBC世界市场分析师贾森?海尔斯特恩：今年第二季度的营收中，有多少来自于分众传媒框架2.0？到第三季度末或第四季度末，分众传媒框架2.0的营收将会达到多少？

分众传媒CFO吴明东:分众传媒框架2.0是公司在第二季度才推出的一项崭新业务，该业务当前所占公司总营收的比重依旧很小。但截至今年 8月底，我们已在高端市场投放了近7000块新的框架2.0。我们已收到了相当积极的客户反馈，因为对于许多的广告客户而言，分众传媒框架2.0 已成为了更好的媒体。而且，分众传媒框架2.0能够使我们满足许多不同的广告需求。

目前我们还没有制定出该业务将在第三季度完成多少营收的目标。但正如我们已提到的那样，在第1万块框架2.0投放市场之后，我们将开始公布这一数据。预计该项公司将在今年内完成。

摩根斯坦利分析师季卫东：我们知道，奥运相关广告需求增长非常迅猛。公司第二季度是否增加了广告收费标准？通常公司都会在年中时增加这一标准？今年公司的广告费收费标准增加了多少？公司的广告费折扣是多少？

分众传媒CEO江春南: 通常，公司在每年的1月1日和7月1日都会提高广告费收费标准，今年我们依旧没有改变这一惯例。预计明年也不会对此进行调整，因为我们的客户已习惯了这一公司惯例。我们将继续对广告费每年调整两次，日期分别是1月1日和7月1日。

关于折扣的问题，这是一个我们一直想要解决的问题。但减少折扣需要有一个逐步解决的过程。假如同其它的传统媒体进行对比，就会发现电视广告的折扣率非常非常高。我们希望能够在增加收费标准的同时，降低折扣率。尽管市场需求非常强劲，但过于冒进，就会适得其反，这将会影响到我们与广告客户之间的关系。我们一直在采取适当的措施来减少折扣，但与此同时我们仍将会继续提高收费标准。

摩根斯坦利分析师季卫东：第二季度卖场终端联播网的表现相对疲弱。能否给出一些该业务的具体数据，如收费标准趋势等数据？

分众传媒CEO江春南:从分众传媒的整体业务上来看，卖场终端联播网的表现相对疲弱。这主要是因为我们在该领域仍有着很强的竞争对手，而且，卖场连锁的性质，也是它们在广告播放价格上要比商业楼宇具有更大的优势。在以前的电话会议中，我已多次提到过这个问题。未来，我们仍将会扩展卖场终端联播网，使其在同竞争对手的竞争中更具有实力。此外，我们还将增加已进入卖场的液晶屏投放数量，以增加广告客户和我们广告客户的广告效果。

今后，我们在卖场终端联播网业务的战略将比以往更富有侵略性，我们也相信该业务一定能够取得满足的结果。

Piper Jaffray分析师亚伦?凯斯勒：公司第二季度是否进行了并购？公司手机广告业务在第二季度表现非常强劲，是否有过并购？假如没有，如何解释该业务的强劲增长？

分众传媒CFO吴明东:是的，我们是进行了一些并购。对于一些大型的并购，我们将会发布公告。但对于一些小型的并购，我们不会。我们将在年底的年报中提供具体的数据。

手机广告业务的增长，主要由有机增长和并购两部分组成。众所周知，目前我们正在打造自己的手机广告业务。我们已看到，越来越多的广告客户开始熟悉该业务模式，并看到了其广告的有效性。

我们在上次的电话会议中就已提到，我们很难对有机增长部分和并购部分进行区分，因为一旦我们收购了该领域的小公司，该公司的网络及渠道平台就将会迅速整合到我们现有的大网络和平台当中。在成为了一家公司之后，很难对并购后的业务具体对公司业绩的提升作出了多少贡献进行计算。

Piper Jaffray分析师亚伦?凯斯勒：有消息称分众传媒收购了艾瑞咨询，该消息是否属实？

分众传媒CEO江春南:互联网广告业务是分众传媒的长期战略，我们的确收购了艾瑞咨询，但它仍然属于分众传媒下属的独立实体运营。通过收购艾瑞咨询，可以使分众传媒加强对网站及网民上网习惯的了解。艾瑞资讯进行的多种调查，有利于分众传媒把握中国互联网板块的发展和变革趋势，并制定互联网战略。以后艾瑞的调查报告部分将会对外出售，但有一部分则由分众内部把握，以帮助公司改善广告业务的增长。

WR Hambrecht+分析师詹姆斯?李：请谈谈一下手机广告业务的增长动力。显然，你们在该领域展开了收购，能否透露更多信息？手机广告业务的主要增长原因是什么？是扩大了销售队伍还是地域扩张的结果？还是加强了新产品的推出？

分众传媒CFO吴明东:对于手机广告业务，我们认为该业务还处于发展初期阶段。我们拥有国内最大的单一手机广告平台，增长原因主要来自客户增加、拓展新行业、收购等措施。